Juanjo Llopis, Director General de Caixa Enginyers, durant la presentació.

Els beneficis empresarials continuen el seu camí d’acceleració, recolzats en la resiliència del consumidor, la normalització de costos i l’eficiència creixent impulsada per la Intel·ligència Artificial.

El Banc Central Europeu (BCE) ha avançat en el seu cicle de baixades dels tipus d’interès, situant-se a prop de la neutralitat, mentre que la Reserva Federal dels EUA manté una postura més cautelosa.

Madrid, 17 de juliol de 2025 – Amb l’objectiu d’assessorar i ajudar els seus socis i sòcies a prendre les millors decisions financeres i d’inversió, Caixa Enginyers, banca cooperativa que ofereix serveis financers i asseguradors, ha presentat el seu informe sobre Perspectives Econòmiques i Financeres per al segon semestre de 2025 en una sessió celebrada a l’Institut d’Enginyeria d’Espanya.

Durant la jornada, Bas Fransen, Director de Mercat de Capitals de Caixa Enginyers, Daniel Sullà, Director General de Caixa Enginyers Gestió, i Antoni Fernández, Director General de Caixa Enginyers Vida i Pensions, han analitzat els principals factors que incidiran en l’evolució dels mercats financers.

A l’acte, Juanjo Llopis, Director General de Caixa Enginyers, ha destacat en la seva intervenció inicial la solidesa amb què l’entitat ha iniciat l’exercici, en un entorn internacional marcat per la incertesa: «Davant dels grans reptes globals —inflació, tensions geopolítiques i transicions tecnològiques— reafirmem la nostra voluntat de seguir sent un aliat sòlid i responsable. Preparem el futur des del present, amb una visió a llarg termini i un model cooperatiu que aposta per la sostenibilitat, la inclusió financera i l’impacte social positiu. Aquest compromís és el que ens permet afrontar amb confiança i criteri les noves oportunitats d’inversió i els canvis estructurals que defineixen l’agenda econòmica actual».

Trump marca l’agenda econòmica davant de l’autonomia estratègica europea.

Els experts de l’Entitat preveuen que el mandat de Donald Trump continuarà influenciant l’agenda econòmica, tot i que l’augment del deute sobirà ha obligat a matisar el seu discurs comercial. Europa, per la seva banda, abandona l’austeritat per augmentar la despesa en defensa, infraestructures i energia renovable. La UE busca l’autonomia estratègica en un context d’aranzels nord-americans en nivells històrics, un factor que possiblement marcarà negativament la segona meitat de l’any.

«En aquesta segona meitat del 2025, els mercats de capitals estan sotmesos a volatilitat derivada de la inestabilitat institucional i econòmica als Estats Units, amb un dòlar enfonsat per la pèrdua de confiança i un entorn fiscal cada cop més expansiu», ha assenyalat Bas Fransen, Director de Mercat de Capitals de Caixa Enginyers. I afegeix: «La política aranzelària i el deteriorament del marc institucional nord-americà han distorsionat les referències tradicionals del mercat, generant pressió a l’alça sobre les rendibilitats del deute sobirà global, en especial la dels EUA».

Fransen també ha subratllat el paper d’Europa, on el gir fiscal d’Alemanya i l’avanç cap a la Unió d’Estalvi i Inversió —una iniciativa comunitària destinada a mobilitzar l’estalvi europeu cap a projectes productius— obren noves vies per canalitzar l’estalvi cap a l’economia real, «malgrat la fragmentació política, l’autonomia financera europea i un BCE més flexible afavoreixen els actius del continent».

Més protagonisme d’Europa i de les economies emergents

La segona meitat del 2025 es caracteritza per un entorn de creixement global desigual, condicionat per la incertesa associada a les polítiques de l’administració nord-americana i l’impacte encara incert dels nous aranzels. S’espera una desacceleració moderada de l’activitat global, més acusada als Estats Units, mentre que la zona euro i els mercats emergents guanyen tracció.

Malgrat la caiguda dels indicadors de confiança, la despesa de les llars continua mostrant solidesa, especialment a Europa, fet que contribueix a sostenir la demanda interna. La moderació de la inflació i el nou cicle d’inventaris també afavoreixen la recuperació dels marges empresarials. Xina continua jugant un paper clau com a motor industrial global, mentre que els mercats emergents es beneficien d’un entorn financer més benigne gràcies a un dòlar més feble i bancs centrals amb més credibilitat. Per tot això, els experts de Caixa Enginyers recomanen estratègies d’inversió diversificades, capaces de capturar oportunitats en geografies menys correlacionades amb el cicle nord-americà.

En aquest entorn marcat per la incertesa econòmica i la volatilitat dels mercats, els productes sostenibles continuen jugant un paper clau en l’estratègia d’inversió a llarg termini. Daniel Sullà, Director General de Caixa Enginyers Gestió, assenyala que «malgrat un context desafiante per als productes ISR en els últims anys, mantenim la nostra convicció en la inversió responsable com una palanca de valor i diferenciació. A la nostra gestora apliquem un enfocament rigorós, integrant criteris ASG en la selecció d’actius i evitant una aproximació merament comercial o superficial.»

Així mateix, subratlla que «la nostra estratègia es basa en una gestió activa i prudent, amb focus en companyies de qualitat, amb balanços sòlids, bona governança i models de negoci resilients. No invertim seguint modes, sinó amb una visió a llarg termini. En aquest sentit, prioritzem sectors on identifiquem tendències estructurals, com l’eficiència energètica, la sostenibilitat industrial o la transformació del consum.»

El cicle de baixades dels tipus d’interès per part del BCE ha afectat únicament les rendibilitats del deute públic a curt termini, incrementant la pendent de la corba de tipus d’interès. Antoni Fernández, Director General de Caixa Enginyers Vida i Pensions, ha explicat que «davant aquest entorn canviant, els estalviadors han de reavaluar l’estratègia de planificació financera en cerca de solucions que garanteixin o presentin expectatives de rendibilitat a llarg termini iguals o superiors a l’objectiu d’inflació del 2%».

Estabilitat monetària i inflació continguda

La segona meitat del 2025 es presenta amb una inflació que continua convergint cap a l’objectiu del 2 % a la zona euro, mentre que als Estats Units s’espera que tanqui l’any al voltant del 3 %, pressionada per polítiques aranzelàries i tensions comercials. En aquest entorn, el BCE hauria completat el seu cicle de baixades de tipus, situant la facilitat marginal de dipòsit a prop del nivell de neutralitat (2 %), amb marge addicional si l’activitat es debilita.

La Reserva Federal, per la seva banda, manté una posició cauta, sense canvis previstos fins a l’últim trimestre, quan podria iniciar retallades si es redueix la incertesa política. Els mercats de renda fixa i divises continuen marcats per la volatilitat, reflectint un context geopolític complex i unes expectatives inflacionàries encara incertes a mig termini.

«En aquest context de divergència monetària i elevada incertesa geopolítica, els mercats de capitals afronten una segona meitat d’any especialment sensible als moviments dels bancs centrals i a les tensions en els fluxos comercials globals», ha explicat Bas Fransen.

«A Europa, l’estabilització de les expectatives d’inflació i el tancament del cicle de baixades del BCE aporten més visibilitat a l’inversor. Mentrestant, als EUA, la manca de claredat en la política econòmica i monetària afegeix pressió al deute sobirà i al dòlar, fet que reforça la importància d’una gestió activa, amb alta diversificació i un enfocament prudent en la construcció de carteres», ha conclòs Fransen.

Banca Cooperativa, un model resilient, sòlid i solvent.

En el marc de l’Any Internacional de les Cooperatives declarat per les Nacions Unides, la Càtedra d’Economia Social Tecnocampus – Universitat Pompeu Fabra i la Fundació Caixa Enginyers va presentar el passat mes de juny l’informe «La banca cooperativa davant els reptes contemporanis: una identitat basada en la competitivitat, la sostenibilitat, l’ètica i els valors com a garantia de futur». L’estudi posa de relleu el paper de la banca cooperativa com un model més resilient que la banca tradicional, que entén l’economia des de l’equilibri, la corresponsabilitat i el compromís amb el bé comú.

«En un entorn econòmic marcat per la incertesa i la necessitat d’avançar cap a un model més sostenible i inclusiu, la banca cooperativa es consolida com una tendència a l’alça gràcies a la seva resiliència, solvència i fort arrelament territorial. La solidesa demostrada al llarg dels nostres gairebé 58 anys d’història confirma que un model basat en l’ètica, la corresponsabilitat i el compromís amb el bé comú no només és possible, sinó que és necessari», ha afirmat Juanjo Llopis. A més, ha destacat que: «En aquest Any Internacional de les Cooperatives, reafirmem la nostra convicció que la banca cooperativa és una garantia de futur en la construcció d’una economia més equilibrada i al servei de les persones.»