COMENTARIO DEL GESTOR

Durante el mes de marzo el CI Bolsa USA avanzó un 3,33% frente al 3,69% de su índice. El fondo acumula una revalorización en el primer trimestre del 14,35%, ligeramente por debajo de la obtenida por el S&P100 que es del 14,89%. La actividad económica en la región empieza a mostrar algunos síntomas de moderación (venta de viviendas,producción industrial, índice manufacturero, confianza del consumidor…). Esta desaceleración proporciona argumentos a la Reserva Federal para mantener la pausa en el endurecimiento de su política monetaria y mantener los tipos de interés sin cambios en el rango 2.25%-2.50%. Respecto a los principales contribuidores del fondo por el lado positivo, Tyson Foods se anotó un 14,22% mientras que por el lado negativo Supernuss retrocedió un 12,97%. Para ambos casos pero no han aparecido noticias relevantes durante el período. En cuanto a decisiones de inversión se modificaron los pesos de algunas posiciones en función de la expectativa de retorno y riesgo de las mismas. Asimismo, incorporamos UnitedHealthcare. La compañía ocupa una posición única dentro del sistema sanitario americano. Es el mayor proveedor privado de seguros de salud (ofrece beneficios médicos a casi 50 millones de personas) y líder en los planes de seguro patrocinados por el empleador, individuales y respaldados por el gobierno (Medicare y Medicaid). La compañía tiene una escala incomparable en comparación con sus rivales en el sector. Con todo, la empresa cuenta con grandes barreras de entrada principalmente derivadas de tener una mayor base de clientes y una red mejor y más extensa que sus competidores. Al tener la base de clientes más importantes de Estados Unidos le otorga a la empresa menores costes por clientes y mayor poder de negociación con los proveedores de servicios médicos todo ello traducido en ofertas de seguros completas, con mejores coberturas y a mejores precios que sus rivales.