COMENTARIO DEL GESTOR

Durante el mes de marzo, el fondo registró un avance del 3,11% y con ello acumula un 15,47% en lo que llevamos de año, mientras que el índice de referencia avanzó un 2,48% y acumula un 13,90% en lo que llevamos de 2019. A nivel macroeconómico, el BCE decidió mantener sin variación los tipos de interés oficiales (0%) en su reunión de marzo. En su comunicado preliminar, la máxima institución monetaria de Europa confirmó que los tipos de interés se mantendrán en los niveles actuales al menos hasta finales de 2019 y en todo caso durante el tiempo que sea necesario para que la inflación se sitúe en niveles próximos al objetivo del 2%.

En relación a las compañías en cartera, el mayor contribuidor del fondo fue la compañía de alimentación norteamericana Tyson Foods (+12,60%), mientras que el principal detractor fue la farmacéutica Supernus (-14,20%). Por el lado de decisiones de gestión, se incorporan tres nuevas compañías de enorme calidad y con un potencial de revalorización muy atractivo, se trata de Burford Capital, Freni Brembo y Walt Disney. Burford es una empresa norteamericana que se dedica a la financiación de litigios, donde es el líder mundial dentro en un segmento con elevado potencial y aún fragmentado. Freni Brembo es una empresa italiana que se dedica al diseño y fabricación de sistemas de freno para automóviles, siendo el líder indiscutible en los frenos de alta calidad, donde se aprovecha del know-how en Racing (principal proveedor mundial en frenos de competición para Formula 1, Moto GP…). Por último, Walt Disney es una empresa estadounidense altamente conocida que cotiza a unos múltiplos atractivos. En nuestra opinión, el próximo lanzamiento de Disney+, un servicio de suscripción de transmisión de vídeo en línea, debería permitirle apalancar todo su contenido para así competir de tú a tú con Netflix. Para financiar las incorporaciones, se desinvierte en compañías con un menor potencial de revalorización ajustado por riesgo, como es el caso de Publicis y Worldpay.