En el suplemento semanal Dinero de La Vanguardia del pasado domingo 12 de enero aparece el CI Iberian Equity (clase A) como el mejor fondo de la categoría Renta Variable Nacional en términos de rentabilidad acumulada. A pesar de tratarse de una clasificación de corto plazo ya que apenas han pasado 10 días de este inicio de año, si extendemos la ventana a 3 años, un periodo más representativo para medir el desempeño de la estrategia, el fondo sigue clasificando entre los mejores, particularmente el cuarto mejor fondo de un total de 43 estrategias lo destaca la consistencia en la gestión del vehículo en el medio y largo plazo.

El fondo Caja Ingenieros Iberian Equity es un fondo de renta variable ibérica que engloba posiciones tanto en renta variable española y, en menor medida, en renta variable portuguesa. Para la selección de compañías se utiliza un enfoque ascendente con un horizonte de largo plazo, teniendo como resultado una cartera concentrada de entre 25 y 30 compañías.

Consecuentemente, la rotación de la cartera suele ser reducida, alrededor del 15-20% que se puede ver puntualmente aumentada en función del nivel de estrés (o volatilidad) de los mercados.

La idea que subyace en la estrategia es tratar de identificar compañías que sean capaces de crear valor para el accionista en el largo plazo gracias a sus modelos de negocio y que ofrezcan un potencial de revalorización atractivo, gestionadas por equipos directivos honestos y competentes.

Para tal efecto, a parte del análisis financiero tradicional, se pone énfasis en la identificación y el análisis de variables ASG, especialmente teniendo en cuenta que gran parte de la cartera está formada por compañías de propiedad familiar donde la alineación de intereses es mayor. Debido a todo lo anterior y unido con la restricción que supone su universo de inversión, el peso en compañías de pequeña y mediana capitalización es significativo, por lo que resulta clave primero tener una visión agnóstica con respecto el índice de referencia y, segundo, tener paciencia en el periodo de maduración de las inversiones ya que la desviación con respecto el mercado medido en términos de riesgo activo es muy significativa.

De cara a 2020 el CI Iberian Equity tratará de seguir capturando las oportunidades que ofrecen las compañías en términos de crecimiento en sus beneficios operativos sin renunciar a mantener un equilibrio en términos de valoraciones. Este punto resulta fundamental en este entorno de mercado, ya que los inversores se han posicionado de forma generalizada en compañías que cuentan con el beneplácito del mercado por la solvencia de sus modelos de negocio y que, consecuentemente, han visto cómo sus valoraciones se incrementaban de forma significativa reduciendo su potencial a largo plazo. A pesar que continúan habiendo riesgos latentes derivados principalmente de eventos geopolíticos, continuamos confiados en que la estrategia continuará obteniendo desempeños atractivos durante los próximos años.

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