COMENTARIO DEL GESTOR

El CI Fondtesoro cierra el mes con una caída del 0,10% mermado por la caída generalizada en los precios de los tipos, frente a la letra del Tesoro a 3 meses que finalizó con una rentabilidad del -0,05%. El fondo acumula una rentabilidad en el año del -0,49%, mientras que su índice de referencia acumula un -0,37%.
En Europa, Philip Lane, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dejó entrever la difícil desvinculación del volumen de compras netas del programa QE de la oferta neta de deuda y los déficits de algunas de las principales economías de la Eurozona, las cuales no se espera se reduzcan hasta al menos 2023. Por otro lado, las últimas previsiones de inflación disponibles de la máxima institución monetaria del viejo continente no esperan un repunte significativo hasta el 2024. Por todo ello, el consenso de mercado no espera cambios significativos por parte del BCE en el corto plazo ni en los tipos de interés oficiales ni en el programa de compra de activos QE.
En Jackson Hole (EEUU), Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, resaltó que la inflación subyacente en tasa interanual se situó en el 3,6% en julio, nivel sensiblemente por encima del objetivo a largo plazo del 2%. Desgranando el dato, Powell destacó que parte de esta subida en precios se debía a una subida de los salarios. Además, Powell apuntó que varios de los factores detrás de esta subida de la inflación son de carácter temporal y afirmó que la entidad que preside estará monitorizando detalladamente la evolución de los indicadores económicos con el objetivo de ajustar, en caso de ser necesario, su política monetaria.
Semanas de ligeras alzas a nivel global en la rentabilidad de la mayoría de activos de renta fija. En EEUU, la rentabilidad de la deuda a 10 años se eleva hasta el 1,3% tras la comparecencia de Powell en Jackson Hole (el consenso de mercado espera que en noviembre de este año la Fed anuncie el inicio del proceso de reducción de compras, siempre y cuando los nuevos brotes del Covid no supongan un freno brusco en la economía). Por su lado, tanto la prima de riesgo española como la italiana se mantienen sin cambios significativos en los 72 y los 108 puntos básicos respectivamente. En relación al crédito, tanto el diferencial "Investment Grade" como el "High Yield" cotizan prácticamente sin cambios cerca de mínimos anuales.